这几天我突然发现个事儿, Intel 现在的市值竟然只有 AMD 的一半了!
至于里面具体的原因,我已经替哥几个盘了盘,咱今天就来唠唠这事儿。
其实 Intel 市值不行,都是有迹可循的。
当年因为拒绝给苹果开发手机芯片, Intel 错失了整个移动时代,而相比 NVIDIA , Intel 对 AI 又少了点敏锐。
为了保住自己的地位, Intel 这么些年折腾来折腾去,结果到现在玩的还是 oldschool 那套,全靠 PC 业务养着。
你就说 Intel 的产品部门,里面掌管营收的神是这两位:客户计算事业部( PC )还有数据中心和人工智能事业部(数据中心),占了总营收的八成以上。
今年一季度 Intel 营收好看,也主要是因为 PC 市场回暖, CCG 事业部支棱起来贡献了 75 亿美元的营收。
但从外部环境来讲,全球 PC 市场需求下降也是事实。根据 Gartner 的数据, 2023 全年 PC 出货量相比 2022 年,下降了 14.8% , 2022 全年又比 2021 下降了 16.2% 。
另外, Intel 的数据中心业务也有点腹背受敌的意思。
从前靠着至强系列处理器, Intel 拿下过高达 99% 的数据中心 CPU 市场份额。( Mercury Research 数据 )
但这几年,随着 AWS 等势力的崛起,还有 AMD 的步步紧逼,让 Intel 有点招架不住了。
Counterpoint 数据显示,2022 年 Intel 的数据中心 CPU 市场份额从 2021 年的 80.71% 下滑到了 70.77% 。
这事吧,也是有迹可循的。就拿产品来说,在同时处理 1995 个虚拟化需求时, AMD 霄龙 9654 处理器平均需要 5 台就能满足单个企业的需求,而 Intel 至强 8380 处理器,需要 15 台才能达到同等效果( AMD 官方披露 )。
这边 CPU 市场被人虎视眈眈,更坏的消息是, AI 带来的 GPU 增量市场, Intel 还挤不进去。
Intel 不擅长做显卡这事儿,哥几个应该都清楚吧?
不说民用产品了,哪怕是 22 年紧赶慢赶推出的数据中心 GPU 产品 “ Flex ” ,也一直没啥大的水花。。
再说了,数据中心 GPU 市场几乎被 NVIDIA 把着,有机构预测今年英伟达光是靠数据中心 GPU ,就能赚 870 亿美元。
另外,Intel 的 IDM 模式,也没能玩过台积电。
可能有差友不清楚, Intel 是 IDM 模式的厂商,也就是把芯片设计、制造还有封装测试,一揽子全包下来。
相比没有晶圆厂的 Fabless 模式, IDM 的好处就是不需要看人脸色,当然坏处就是要烧很多钱,回本周期也长。
2005 年, Intel 提出了一个 Tick-Tock 钟摆计划, Tick 年缩小晶体管尺寸, Tock 年则更新架构。
按照芯片晶体管密度每 18 个月翻一倍的摩尔定律, Intel 的钟摆计划可以每两年实现一次大更新。
2014 年 14nm 量产,顺利的话下一代 10nm 的产品应该在 16 年出来。
但 2014 年,摩尔定律遇到瓶颈了, 10nm 在极限的边缘疯狂试探。
Intel 要么只能等 EUV 光刻机技术成熟,要么选多重四图案曝光( SAQP )技术。
Intel 冒险选了后者,但这项技术出来的芯片良率很低,这也导致 10nm 量产一再推迟, Tick-Tock 不动的 Intel ,只能在 14nm 制程上又硬挤出了 14nm+ 、 14nm++ 。
一直到 19 年, Intel 才推出第一代 10nm 制程产品。但抬头一看,台积电早在 16 年底就开始量产 10nm 了。
甚至台积电都接上 5nm 订单了, Intel 的 7nm 还在如约跳票。
至于台积电能成的原因,除了死磕 10nm FinFET 技术以外,当年人人唾弃的 “ 夜鹰计划 ” 也是功不可没。
不过吃了瘪的 Intel 非但没有认怂,相反,基辛格上位之后又搞了个 IDM 2.0 ,直指台积电和三星的腹地,还说要在四年内实现五个制程的小目标。
这些招能不能帮 Intel 重回巅峰咱不知道,但自打 IDM2.0 之后,这钱花得就跟开水龙头似的。你就说砸钱在亚利桑那和俄州建晶圆厂,得花多少吧。
再反观前阵子 Intel 披露的一份文件,代工业务 2023 年营收 189 亿美元,同比下降 31% , 2022 年这一数字为 274.9 亿美元,亏损亏到了 70 亿美元。
一边库库花钱,一边赚得还比之前少了,这你受得了吗?
虽然基辛格放话代工业务 2030 年能盈亏平衡,今年 Intel 也很大手笔地买了 6 台 ASML 光刻机,但看股市的情况,大家似乎不怎么买账。
这一通折腾下来,人家都已经上高速飙车了, Intel 感觉还在原地找高速路口呢。
反观 AMD ,就很懂得怎么借势翻盘了。
虽说当年 AMD 也走过不少弯路,卖厂卖楼还债,四年换四个 CEO ,市值跌到只剩五六十亿美元,差点给自己整破产了。
但 2014 年苏妈上任之后,好歹是把公司从破产边缘给拉回来了。
新官上任三把火,苏姿丰一来就砍掉了 AMD 不少项目,集中精力搞 Zen 架构的研发。
2017 年,基于 Zen 架构的 Ryzen 问世,直接让亏损的 AMD 盈利了。
接下来几年, AMD 又吃上了台积电 7nm 的红利,趁着 Intel 还在挤牙膏的时候,在 PC 和数据中心 CPU 市场大展拳脚,市场上 “ AMD Yes ” 的声音也是一天大过一天。
2022 年 2 月, AMD 市值首次超过 Intel ,为自己扳回了一城。
另外在 GPU 市场, AMD 虽说打不过 NVIDIA ,但在图形处理和游戏等消费级场景,也勉强能坐个 “ 第二 ” 的位置。
除了苏妈的战略给力以外, AMD 这两年又踩上了 AI 的风口。
各家都开始喊 AI PC , AMD 的市值继续水涨船高,曾经的 “ 农企 ” 翻身,妥妥的爽文既视感好吧。
2022 年初,AMD 又收购了 FPGA 界的老大赛灵思,准备来波强强联合。
FPGA 也叫现场可编程门阵列,这玩意儿最大的特点就是可定制、灵活性高,也因为这些特点,它可以根据应用场景的具体需求来自由调整,简单来说,就是把造芯片搞成了搭乐高积木。
因为这个特性,它未来在自动驾驶、 5G 、 AI 还有数据中心等高性能计算领域,可以说是空间很大。
对于 AMD 来说,扩展自家产品线是一方面,这些应用场景在未来趋势上的应用,才是更有想象力的那个。
所以我觉着,虽说现在 Intel 在 CPU 的盘子依然很大,但 AMD 胜在大方向没走错,步子也迈得很稳。
反倒是 Intel ,产品部门前景不明,代工业务又不知道猴年马月才能盈利,投资者对它预期不好也是正常的事情。
不过,将来芯片市场的变化格局,谁又说得好呢。
可能 Intel 也想不到,当年瞧不上的 AMD ,今天能成为同台竞技,甚至反超自己的对手吧。
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